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沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett）--投資圣人

? ? ? ?沃倫·巴菲特是美國(guó)最大和最成功的集團(tuán)企業(yè)的塑造者，一個(gè)全球公認(rèn)為現(xiàn)代“久經(jīng)磨練”的經(jīng)理人和領(lǐng)導(dǎo)人。一個(gè)比杰克·韋爾奇更會(huì)管理的人，一個(gè)宣稱在死后50年仍能管理和影響公司的人。是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。

? ? ? ?每年發(fā)布《巴菲特致股東的信》

商業(yè)投資模式

? ? ??巴菲特的投資模式堪稱成功利用保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的成功典范。其模式為：產(chǎn)業(yè)+保險(xiǎn)+投資，也稱之為“伯克希爾”模式。

? ? ??價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元；把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人（利潤(rùn)有時(shí)候來自對(duì)朋友的愚忠）；購(gòu)買股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。

原則

第一法則：競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)原則。好公司才有好股票：那些業(yè)務(wù)清晰易懂，業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀并且由一批能力非凡的、能夠?yàn)楣蓶|利益著想的管理層經(jīng)營(yíng)的大公司就是好公司。

第二法則：現(xiàn)金流量原則。巴菲特主要采用股東權(quán)益報(bào)酬率、帳面價(jià)值增長(zhǎng)率來分析未來可持續(xù)盈利能力的。

第三法則：“市場(chǎng)先生”原則。市場(chǎng)中的價(jià)值規(guī)律：短期經(jīng)常無效但長(zhǎng)期趨于有效。

第四法則：安全邊際原則

第五法則：集中投資原則

第六法則：長(zhǎng)期持有原則

巴菲特選股原則

投資模式指標(biāo)	指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)	指標(biāo)采取年限
凈資產(chǎn)收益率	大于20%	連續(xù)10年
銷售凈利率	大于5%	連續(xù)10年
銷售毛利率	大于60%	連續(xù)10年

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彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投資界的超級(jí)巨星

? ? ? ?彼得·林奇是當(dāng)今美國(guó)乃至全球最高薪的受聘投資組合經(jīng)理人，是麥哲倫100萬共同基金的創(chuàng)始人，是杰出的職業(yè)股票投資人、華爾街股票市場(chǎng)的聚財(cái)巨頭。

? ? ? ?彼得·林奇在其數(shù)十年的職業(yè)股票投資生涯中，特別是他于1977年接管并擴(kuò)展麥哲倫基金 (Magellan Fund)以來，股票生意做得極為出色，不僅使表哲倫成為有史以來最龐大的共同基金，使其瘓產(chǎn)由2000萬美元，增長(zhǎng)到84億美元，而且使公司的投資配額表上原來僅有的40種股票，增長(zhǎng)到1400種。林奇也因此而收獲甚豐。驚人的成就，使用權(quán)林奇蜚專用金融界。美國(guó)最有名的《時(shí)代》周刊稱他第一理財(cái)家，《幸?！冯s志則稱譽(yù)是股票領(lǐng)域一位超級(jí)投資巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)選為年度最佳基金經(jīng)理人，且獲得全美13所大學(xué)頒贈(zèng)榮譽(yù)博士學(xué)位。

彼得·林奇和約翰·羅斯柴(John Rothchild)合著三本暢銷書：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的選股原則：

01、公司經(jīng)營(yíng)的必須是理想的簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)。

02、公司的業(yè)務(wù)屬于“乏味型”。

03、公司的業(yè)務(wù)屬于“讓人厭煩型”。

04、通過抽資擺脫做法獨(dú)立出來。

05、機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)購(gòu)買它的股票，分析家也不會(huì)關(guān)注其股票的走勢(shì)。

06、關(guān)于公司的謠言很多，與有毒垃圾或黑手黨有關(guān)。

07、經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)讓人感到郁悶。

08、處于一個(gè)增長(zhǎng)為零的行業(yè)中。

09、它有一個(gè)壁壘。

10、人們要不斷購(gòu)買它的產(chǎn)品。

11、它是高技術(shù)產(chǎn)品的用戶。

12、公司的職員購(gòu)買它。

13、它在回購(gòu)自己的股票。

? ? ? ?從具有上述特點(diǎn)的公司中選出最好的公司就是彼得林奇的選股原則。彼得林奇的選股原則是在該國(guó)特定的經(jīng)濟(jì)背景下總結(jié)出來的，我們應(yīng)把握其原理，不能照搬。

彼得林奇選股原則

投資模式指標(biāo)	指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)	指標(biāo)采用年限
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流	大于0	連續(xù)5年
EPS同比增長(zhǎng)率	大于0%	連續(xù)5年
資產(chǎn)負(fù)債率	小于25%	連續(xù)5年

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本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 價(jià)值投資之父

? ? ? ?本杰明·格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學(xué)說和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動(dòng)，影響了幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有“華爾街教父”的美譽(yù)。

他不僅是巴菲特的研究生導(dǎo)師，還為證券投資界留下了不朽著作《證券分析》和《聰明的投資者》。

投資之“道”

? ? ??《證券分析》將投資被定義為：根據(jù)深入的分析，在保護(hù)本金安全的同時(shí)獲取令人滿意的回報(bào)率。不滿足這些條件的就是投機(jī)。根據(jù)這一定義，投資與投機(jī)的關(guān)鍵區(qū)別就在于本金是否安全，而本金安全則通過安全邊際來保障，即價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的差額。

投資者面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)是：1.數(shù)據(jù)的失真；2.未來的不確定性；3.市場(chǎng)的非理性。

投資的概念為我們鎖定利潤(rùn)的來源，而投資的風(fēng)險(xiǎn)則幫我們定位損失的場(chǎng)景，只有同時(shí)明確了盈虧產(chǎn)生的邏輯，一個(gè)交易體系才能稱得上是完整的。這就是“道”的層面。

投資之“術(shù)”

??? 《證券分析》從“術(shù)”的層面分別講解三類證券的分析方法。

（1）對(duì)損益表的分析

（2）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析

（3）對(duì)內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估

《證券分析》對(duì)內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估方法比較簡(jiǎn)單，市盈率PE和市凈率PB構(gòu)成了估值的全部。目前市盈率法對(duì)于企業(yè)的橫向比較仍具備較大價(jià)值，但更適用于成熟行業(yè)的穩(wěn)定企業(yè)。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間的差異是安全邊際，格雷厄姆的價(jià)值投資思想基石就是安全邊際，安全邊際是價(jià)值投資的核心，是價(jià)值投資同時(shí)實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益兩大目標(biāo)的關(guān)鍵所在。

本杰明格雷厄姆選股原則

投資模式指標(biāo)	指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)	指標(biāo)采取年限
流動(dòng)比率	大于2%	1年
有形資產(chǎn)和股價(jià)	股價(jià)小于每股有形資產(chǎn)2/3	1年
EPS同比增長(zhǎng)率	大于7%	連續(xù)10年
股息率	大于4%	1年

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