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沃倫·巴菲特（Warren E. Buffett）--投資圣人
? ? ? ?沃倫·巴菲特是美國最大和最成功的集團(tuán)企業(yè)的塑造者，一個(gè)全球公認(rèn)為現(xiàn)代“久經(jīng)磨練”的經(jīng)理人和領(lǐng)導(dǎo)人。一個(gè)比杰克·韋爾奇更會(huì)管理的人，一個(gè)宣稱在死后50年仍能管理和影響公司的人。是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。
? ? ? ?每年發(fā)布《巴菲特致股東的信》
商業(yè)投資模式
? ? ??巴菲特的投資模式堪稱成功利用保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的成功典范。其模式為：產(chǎn)業(yè)+保險(xiǎn)+投資，也稱之為“伯克希爾”模式。
? ? ??價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元；把市場波動(dòng)看作你的朋友而非敵人（利潤有時(shí)候來自對朋友的愚忠）；購買股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。
原則
第一法則：競爭優(yōu)勢原則。好公司才有好股票：那些業(yè)務(wù)清晰易懂，業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀并且由一批能力非凡的、能夠?yàn)楣蓶|利益著想的管理層經(jīng)營的大公司就是好公司。
第二法則：現(xiàn)金流量原則。巴菲特主要采用股東權(quán)益報(bào)酬率、帳面價(jià)值增長率來分析未來可持續(xù)盈利能力的。
第三法則：“市場先生”原則。市場中的價(jià)值規(guī)律：短期經(jīng)常無效但長期趨于有效。
第四法則：安全邊際原則
第五法則：集中投資原則
第六法則：長期持有原則
巴菲特選股原則
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投資模式指標(biāo) |
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn) |
指標(biāo)采取年限 |
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凈資產(chǎn)收益率 |
大于20% |
連續(xù)10年 |
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銷售凈利率 |
大于5% |
連續(xù)10年 |
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銷售毛利率 |
大于60% |
連續(xù)10年 |
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彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投資界的超級(jí)巨星
? ? ? ?彼得·林奇是當(dāng)今美國乃至全球最高薪的受聘投資組合經(jīng)理人，是麥哲倫100萬共同基金的創(chuàng)始人，是杰出的職業(yè)股票投資人、華爾街股票市場的聚財(cái)巨頭。
? ? ? ?彼得·林奇在其數(shù)十年的職業(yè)股票投資生涯中，特別是他于1977年接管并擴(kuò)展麥哲倫基金 (Magellan Fund)以來，股票生意做得極為出色，不僅使表哲倫成為有史以來最龐大的共同基金，使其瘓產(chǎn)由2000萬美元，增長到84億美元，而且使公司的投資配額表上原來僅有的40種股票，增長到1400種。林奇也因此而收獲甚豐。驚人的成就，使用權(quán)林奇蜚專用金融界。美國最有名的《時(shí)代》周刊稱他第一理財(cái)家，《幸?！冯s志則稱譽(yù)是股票領(lǐng)域一位超級(jí)投資巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)選為年度最佳基金經(jīng)理人，且獲得全美13所大學(xué)頒贈(zèng)榮譽(yù)博士學(xué)位。
彼得·林奇和約翰·羅斯柴(John Rothchild)合著三本暢銷書：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。
彼得林奇的選股原則：
01、公司經(jīng)營的必須是理想的簡單業(yè)務(wù)。
02、公司的業(yè)務(wù)屬于“乏味型”。
03、公司的業(yè)務(wù)屬于“讓人厭煩型”。
04、通過抽資擺脫做法獨(dú)立出來。
05、機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)購買它的股票，分析家也不會(huì)關(guān)注其股票的走勢。
06、關(guān)于公司的謠言很多，與有毒垃圾或黑手黨有關(guān)。
07、經(jīng)營的業(yè)務(wù)讓人感到郁悶。
08、處于一個(gè)增長為零的行業(yè)中。
09、它有一個(gè)壁壘。
10、人們要不斷購買它的產(chǎn)品。
11、它是高技術(shù)產(chǎn)品的用戶。
12、公司的職員購買它。
13、它在回購自己的股票。
? ? ? ?從具有上述特點(diǎn)的公司中選出最好的公司就是彼得林奇的選股原則。彼得林奇的選股原則是在該國特定的經(jīng)濟(jì)背景下總結(jié)出來的，我們應(yīng)把握其原理，不能照搬。
彼得林奇選股原則
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投資模式指標(biāo) |
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn) |
指標(biāo)采用年限 |
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經(jīng)營性現(xiàn)金流 |
大于0 |
連續(xù)5年 |
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EPS同比增長率 |
大于0% |
連續(xù)5年 |
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資產(chǎn)負(fù)債率 |
小于25% |
連續(xù)5年 |
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本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 價(jià)值投資之父
? ? ? ?本杰明·格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學(xué)說和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動(dòng)，影響了幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有“華爾街教父”的美譽(yù)。
他不僅是巴菲特的研究生導(dǎo)師，還為證券投資界留下了不朽著作《證券分析》和《聰明的投資者》。
投資之“道”
? ? ??《證券分析》將投資被定義為：根據(jù)深入的分析，在保護(hù)本金安全的同時(shí)獲取令人滿意的回報(bào)率。不滿足這些條件的就是投機(jī)。根據(jù)這一定義，投資與投機(jī)的關(guān)鍵區(qū)別就在于本金是否安全，而本金安全則通過安全邊際來保障，即價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的差額。
投資者面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)是：1.數(shù)據(jù)的失真；2.未來的不確定性；3.市場的非理性。
投資的概念為我們鎖定利潤的來源，而投資的風(fēng)險(xiǎn)則幫我們定位損失的場景，只有同時(shí)明確了盈虧產(chǎn)生的邏輯，一個(gè)交易體系才能稱得上是完整的。這就是“道”的層面。
投資之“術(shù)”
??? 《證券分析》從“術(shù)”的層面分別講解三類證券的分析方法。
（1）對損益表的分析
（2）對資產(chǎn)負(fù)債表的分析
（3）對內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估
《證券分析》對內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估方法比較簡單，市盈率PE和市凈率PB構(gòu)成了估值的全部。目前市盈率法對于企業(yè)的橫向比較仍具備較大價(jià)值，但更適用于成熟行業(yè)的穩(wěn)定企業(yè)。內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)格之間的差異是安全邊際，格雷厄姆的價(jià)值投資思想基石就是安全邊際，安全邊際是價(jià)值投資的核心，是價(jià)值投資同時(shí)實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益兩大目標(biāo)的關(guān)鍵所在。
本杰明格雷厄姆選股原則
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投資模式指標(biāo) |
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn) |
指標(biāo)采取年限 |
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流動(dòng)比率 |
大于2% |
1年 |
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有形資產(chǎn)和股價(jià) |
股價(jià)小于每股有形資產(chǎn)2/3 |
1年 |
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EPS同比增長率 |
大于7% |
連續(xù)10年 |
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股息率 |
大于4% |
1年 |
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